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在经历全球股市“黑色星期一”、全球债市大涨后,8月6日,全球股债市场出现新的轮动,债券市场普遍有所调整。专家表示,受多重因素扰动,海外资产波动性进一步上升,全球金融市场避险情绪依旧浓厚,债市可能成为“避风港”。展望未来,在美国降息预期影响下,美债收益率或趋于波动下行。对中国债市而言,当前内外环境较为友好,但仍需注意央行对于长期限债券收益率偏低的持续关注。
股债快速轮动
8月6日,全球多个债券市场“回吐”前一日涨幅,短短两个交易日,债市上演“过山车”行情。
Wind数据显示,截至8月6日收盘,我国30年期、10年期国债期货主力合约分别下跌0.70%、0.15%,5年期、2年期国债期货主力合约分别下跌0.08%、0.02%。截至中国证券报记者发稿时,英为财情数据显示,美国10年期国债收益率上行7基点至3.85%,德国10年期国债收益率上行0.5基点至2.19%。
业内人士表示,受外围股市影响,国内债市8月5日大幅上行,但也透支了一定的上行空间,6日股市反弹,债市有所回调也在情理之中。
8月5日,全球股市遭遇“黑色星期一”,债券资产“一枝独秀”,在全球范围上演共振式上涨。
Wind数据显示,8月5日,我国30年期、10年期国债期货主力合约分别上涨1.14%、0.27%,盘中均创出历史新高。30年期、10年期国债活跃券“230023”、“240004”成交利率均突破重要整数关口,分别跌破2.30%和2.10%。海外债市方面,8月5日,美国10年期国债收益率下行2基点到3.78%,德国国债收益率下行9基点至2.13%。
全球股市大跌之际,债市何以成为“避风港”?国投证券研究报告分析,一方面,在不发生违约的前提下,持有债券期间能够获得稳定利息收入,并在到期后收回本金,使得投资债券能够获得持续向上的回报,具备较高的资产保值、增值的安全性。另一方面,债券相比权益、黄金资产的波动更小,同时又能提供相对货币基金更高的基础收益。
此外,债券与其他资产的相关性较低,尤其是和股票资产存在明显的“跷跷板”效应,因此在投资组合中加入债券,在一定程度上,可以有效对冲市场波动的风险。
利多因素占优
在全球资产不确定性加剧之际,全球债市走势引来关注。
展望美债走势,东方金诚研究发展部高级副总监白雪认为,美国通胀持续回落、劳动力市场降温,加之经济下行风险加剧,已构成降息基础。“预计美联储将在9月启动首次降息,全年可能降息2次。美国降息交易将成为降息落地前的大背景,市场短期风险偏好将会有所提振,美元指数和美债收益率或将呈现偏弱震荡态势。”白雪说。
对于中国债市,多位专家表示,当前环境仍对债市构成利好。西部证券研究报告分析,海外方面,中美利差有望收窄,货币政策外部掣肘缓解;国内政策方面,为对冲政府发债和促进消费投资,降息降准等政策可期;机构行为方面,前期观望的机构或有拉久期和加快配置的需求,存款利率和保险产品预定利率等广谱利率延续下行,也意味着债券配置需求仍强。
另外,有专家提示,需注意人民银行对于长期限债券收益率的持续关注。东方金诚研究报告表示,4月以来人民银行多次提示长期国债收益率偏低风险,若长债利率持续突破前低,则可能触发人民银行卖债操作落地,这是当前债市面临的主要风险。此外,预计三季度将迎来政府债券发行高峰,对债市或小有扰动。